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国企改革助力钢铁等行业产能出清 - 行业动态

2016-09-22 08:57

近期国企改革明显提速。机构人士认为,随着央企试点工作走向深入,国企改革对于资本市场的影响逐渐显现。在改革落地的过程中,差异化和精细化的措施将更有针对性,效果会更加显著。同时,预计国企改革也会助力供给侧结构性改革加速。

提升国企经营效率

西南证券认为,深化国企改革势在必行。由于国有企业的复杂性,为了尽量减少改革过程中可能引发的种种弊端,国企改革必然会以渐进和精细化的方式展开。这些差异化和精细化的改革措施,虽然会使推进速度放缓,但更有针对性,未来改革的效果将更加显著。

据悉,在改革过程中,监管部门对国企改革进行分类指导,对不同类型的企业采取不同的改革方式。《关于国有企业功能界定与分类的指导意见》提出,将国有企业界定为商业类和公益类,提出分类推进改革、分类促进发展、分类实施监管和分类定责考核。

西南证券表示,当前国有企业与民营企业经营效率差别较大。2009年以来,民营企业的工业增加值增长率显著高于国有企业,2015年虽有所下降,但仍有8%左右;相比之下,国有企业增长率仅为3%。中国经济要实现平稳转型,不能只依靠民营企业的发展,需进一步推动国有企业改革和效率的提升。

与此同时,国企改革将助力供给侧结构性改革加速。券商人士指出,供给侧改革主要集中在钢铁、煤炭、玻璃、电解铝等行业,这些行业国企占比高,企业效益差。通过国企兼并重组等措施,未来中央企业户数将精简到100家之内,相应行业中的国企整合、产能压缩也会展开。数据显示,截至5月底,中央企业的粗钢产量、玻璃产量、电解铝产量同比分别下降5.9%、17%和24.1%。随着供给侧改革的推进,不少相关行业企业盈利已有回暖迹象。

加快过剩产能出清

多家券商指出,受益于国企改革加快推进,相关行业投资价值的增值趋势将进一步显现。

针对钢铁行业国企改革的试点,广发证券表示,随着退出方式、配套资金、债务处理、人员安置、盘活土地相关政策落地,过剩产能有望加速“出清”。在改革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,能源结构升级将倒逼油气管网建设加速。

国金证券认为,国企“混改”引入多元化股权机制,有利于改变原有“一股独大”的情况,引入外部资本可以推进完善市场化的运营及管理体制。同时,混改降低了市场准入性,增强了市场活力,迫使市场化运行下的国有企业提升企业竞争力及活力。引入外部资本也有利于缓解国有企业现金流问题。改革试点会有选择性地选择竞争性、基础较好、业务板块清晰的行业。国金证券表示,在此轮国企改革中,交运板块中各子板块均有相适应的改革方案出台。随着2016年各种改革措施的实施,交运企业有望进一步提升市场竞争力和企业生产效率。

此外,煤炭行业、旅游行业、医药行业等都浮现出国企改革的路径。申万宏源表示,国企改革将提升煤炭行业集中度。煤炭行业长期受行业集中度过低困扰,全国最大龙头企业神华集团年煤炭产量3.5亿吨,仅占全国产量的8%。全国国有重点煤炭公司多达58家,仅占企业全国总产量的43%。国企改革将加速供给侧改革的推进,煤炭行业供需形势已开始发生根本性转变。